北京北京五道口信用卡代還▓█【tel:136-8318-7825】【廣告長期有效】█▓北京五道口信用卡套·現廣告長期有效帶積分POS機,手續費低,快捷,安全,歡迎來電咨詢辦理！我們是您刷卡代還的首先[用戶名：wudaokou ]在注冊制推出的過程中，散戶也會逐漸意識到，新股并非不敗，因此不會再為虛高定價的新股買單，新股發行過程中的‘三高’問題因此得以迎刃而解。新股發行定價的重心下移，也會讓中國股市的二級市場回歸理性，培養出更多長期的價值投資者，讓中國股市逐漸發展成為有投資價值的資本市場。

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　　這讓筆者不禁想起前一段時間在中國影子銀行監管改革過程中倡導的‘買者自負，賣者有責’的原則。這本應是市場經濟所有投資者都應該具有的素養和思維，但在中國投資領域卻成了需要大力倡導和推動的新事物。

　　監管層的呵護，無論其用意多么良好，如果偏離了市場規律和對市場策略性應對的考慮，將很有可能扭曲市場中風險和收益的平衡關系，不經意間鼓勵投機和杠桿，最終導致泡沫和泡沫破裂之后災難性的崩盤。由此看來，注冊制的推出，不但必要，而且迫切。如果一部分投資者能夠在注冊制推出的過程中開始意識到自己并不適合參與中國股市的投機炒作，可能未必不是件意外的收獲。

　　是與劉姝威教授商榷。

　　部分內容節選自作者的新書《剛性泡沫》

　　(本文作者介紹：上海交通大學上海高級金融學院副院長、金融學教授，耶魯大學國際金融中心研究員，著有《投資者的敵人》，《剛性泡沫》即將出版。)

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責任編輯：郝美津 SF173
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